Comprar uma empresa pode representar uma excelente, rentável e rápida oportunidade de expansão. Entretanto, é preciso estar atento na hora de adquirir uma sociedade, pois, assim como existem casos de sucesso, em torno de 50% das aquisições de empresas destroem o valor para o adquirente.
As aquisições estratégicas de empresas costumam ser compras de participações maioritárias e totais, com integração das operações para efetivar as sinergias.
E como comprar empresa na prática pelo melhor valor? Leia neste artigo algumas dicas e fases do processo.
Vantagens da aquisição
Existem inúmeras vantagens para comprar uma empresa já existente para crescimento inorgânico. Algumas delas são: sinergias decorrentes da aquisição; crescimento para obter economia de escala, diversificação geográfica e de mercado, redução de custos, redução da concorrência ao se adquirir um concorrente, oportunidade de comprar por um valor competitivo.
Determinação do valor e melhor momento
Existem metodologias para auxiliar na avaliação do valor e do melhor momento para realizar a compra de uma companhia. Uma das técnicas aplicadas com conhecido êxito por renomados investidores é a da “análise fundamentalista” que, de forma simplificada, é o valor presente dos fluxos futuros que a empresa comprada adicionará à empresa compradora.
Outra metodologia que também poderia ser usada para encontrar o melhor momento de compra ou venda de empresas – neste caso de capital aberto – é a “análise técnica”.
Trata-se do estudo, por meio de gráficos, dos movimentos na Bolsa de Valores do “preço” de uma empresa, com o objetivo de prever as movimentações futuras. Contudo, essa metodologia de investimento é alvo de críticas por especialistas, e não é usada pelos principais fundos, nem pelos mais renomados investidores.
Fases do processo
Entre as fases do processo de compra de uma empresa estão:
- Estudo de mercado pre-Deal, para avaliar as opções do mercado que mais se unem com a cultura da sua empresa;
- Assinatura do NDA (Non-Disclosure Agreement), um acordo de confidencialidade entre ambos os interessados na compra e na venda;
- Modelagem e avaliação (valuation) da empresa a ser adquirida com o objetivo de realizar um modelo financeiro já considerando as sinergias;
- Oferta não vinculante de aquisição, uma pré-oferta que será formalizada dependendo do resultado da Due Diligence;
- Due Diligence, que é a verificação dos dados legais, financeiros e operacionais da empresa, com o objetivo de confirmar os dados em que estão baseados o valuation da companhia e os principais riscos ou passivos;
- Oferta vinculante de aquisição, formalizando o preço pretendido a se pagar;
- Assinatura do acordo de compra e venda.
Como evitar armadilhas
Existem três principais ferramentas que podem ser utilizadas a fim de evitar armadilhas no momento de compra de uma empresa: a primeira é fazer um estudo de mercado pre-deal, para avaliar todas as opções do mercado, escolhendo assim os targets mais alinhados com a sua estratégia e cultura empresarial.
Já o valuation fundamentalista da aquisição ou valor da aquisição justo faz o cálculo do valor da empresa seguindo os conceitos de análise fundamentalista, que consiste em calcular o valor presente dos fluxos de caixa operacionais futuros, adicionados pela empresa adquirida, quando já integrada na sua companhia. Esta metodologia ajuda a evitar fazer ofertas de aquisição acima do que deveria.
A terceira ferramenta é o PMI ou Post Merger Integration (Integração Pós-Fusão) que tem o intuito de realizar as sinergias que foram consideradas na sua oferta de aquisição, e que deverão ser seu lucro na compra da empresa.
Comprar uma empresa em funcionamento requer profissionais com experiência e assessoria especializada. Para não perder valor financeiro com a transação, uma assessoria financeira em M&A é primordial neste processo.
A Capital Invest – M&A Advisors auxilia em todas as fases de compra de uma empresa, gerando valor e conhecimento para evitar as principais armadilhas.
